以太坊OI升至$26.5B，空头爆仓$38.1M主导市场

截至北京时间10月2日 12:26，以太坊价格为$2738.96，未平仓合约总额约$26.5B，24小时增加1.8%；同期空头爆仓$38.1M，多头爆仓$14.6M。消息面上，以太坊基金会近期公布了支持匿名支付人工智能接口的zkAPI方案。当前没有ETF净流入字段，因此不能把衍生品增仓直接等同于ETF资金流入，但持仓、费率和爆仓结构仍能刻画市场对ETF叙事的杠杆响应。

持仓集中在Binance，Bybit增仓最激进

从未平仓合约分布看，Binance以$6.4B、24.1%的份额居首，24小时增加3.3%；Bybit持仓$2.4B，占8.9%，增幅达到8.4%，是头部平台中扩张最明显的一家。Gate持仓$2.1B，占8.0%，增加1.8%；Bitget为$2.0B，占7.6%，反而减少2.1%。这意味着总OI上行并非所有平台同步加杠杆，资金更集中在Binance和Bybit，若ETF预期继续升温，价格波动也更容易被这些大仓位放大。

费率温和，但主动成交没有追随账户多头

资金费率方面，Binance、Bybit当前均为0.0%，Gate为0.0%，OKX为0.0%，而CoinEx为-0.1%；费率整体没有出现极端拥挤，说明多头尚未支付高昂持仓成本。更值得注意的是多空结构：全市场账户多头为61.5%，但主动成交多头只有39.8%。Binance账户多头70.3%，主动成交仍有68.0%；Gate账户多头50.3%，主动成交却降至27.5%。这显示部分账户仍偏多，但实际主动买盘并不统一，ETF叙事带来的方向性信心仍然不足。

空头挤压已发生，关键清算带在$2747.90

爆仓结构明显偏向空头：1小时空头爆仓$15.7M，多头仅$0.6M；4小时空头为$20.3M，多头为$0.9M；12小时空头为$29.2M，多头为$2.5M。最大单笔清算出现在Binance的$2747.90，金额$3.0M；另一处重要空头清算位在$2719.97，金额$2.1M。价格若重新上破$2747.90，可能触发剩余空头止损；若失守$2719.97，则说明前期挤压未能转化为持续买盘。

结论是，ETH当前更像是“OI上升、空头被动回补、主动买盘不足”的脆弱偏强结构，而不是已经确认的ETF资金驱动行情。关键观察区间是$2719.97至$2747.90；若价格站上$2747.90且OI维持在$26.5B上方，偏多判断仍可延续；若价格跌破$2719.97并伴随OI跌破$26.5B，则本次看多判断失效。数据截至北京时间10月2日 12:26，覆盖 Binance、OKX、Bybit 等主要交易所。