BitcoinのOIは$44.95B、逆風ファンディングが示す短期警戒

Bitcoinは$85,069.3で推移し、先物の建玉は$44.95Bと24時間で1.2%増えた。ただし、平均ファンディングは-0.012844%とマイナスで、価格上昇に対してデリバティブ市場の需給は素直に強気とは言いにくい。建玉を積み上げながら保有コストが売り手側に傾く構図は、短期の不安定さを警戒させる。

建玉はBinance主導で増加

取引所別ではBinanceが$8.36B、シェア18.6%で最大。24時間変化は1.1%、4時間では1.4%増だった。Bybitは$4.71B、シェア10.5%ながら24時間で0.1%減、Gateは$4.26B、9.5%で0.3%増にとどまる。一方、Bitgetは$2.84B、6.3%と規模は小さいものの、24時間で3.2%増と伸びが目立つ。全体のOI増加が一方向の新規ロングだけでなく、取引所ごとに異なるポジション構築の合算である点に注意したい。

清算はショート優勢、成行は分裂

ファンディングレートはBitget、Bybit、BitMEXが各0.0%表示の高水準側にある一方、OKXは0.0%、Deribitは0.0%と低い。小数点以下では取引所間の差が存在し、全体平均のマイナスと併せて、裁定取引やヘッジの影響も含む複雑な需給だ。24時間の清算は$6.0Mで、ロング$2.2Mに対しショートは$3.8M。1時間でもショート$1.6M、ロング$5.0Kとショート側が大きく、上値で踏み上げが起きた。ただしGateの成行比率はロング38.6%、ショート61.4%で売りが優勢。Binanceではロング57.4%と、取引所間の実需フローは割れている。

アカウントの強気を過信しない

アカウント比率はBinance55.1%、OKX57.1%、Bybit57.7%、Bitget58.7%、Gate53.2%と、主要所でロング口座が優勢だ。対して全体の成行比率はロング51.7%にとどまり、Gateでは明確なショート優位となる。口座数ベースの強気と、実際に流れ込む注文の売り圧力が一致していないため、OI増加をそのまま上昇継続の根拠にはできない。市場では資金調達や企業のBitcoin保有戦略を巡る話題が続く一方、短期筋は損切りを伴う慎重な売買に傾いている。

結論として、$85,344.5付近のショート清算水準と、$84,490.9付近のロング清算水準を当面の分岐点と見る。OIが$44.95Bを上回ったまま$85,344.5を定着して上抜けば、逆風ファンディングでも踏み上げ継続の見方が強まる。反対に$84,490.9を割り、OIが$44.95Bを維持または増加させるなら、ロングの投げが次の下押しを招くシグナルだ。$85,344.5を上抜いた後にOIが$44.95Bを下回る動きが出れば、この弱気寄りの見方は無効になる。データは北京時間10月4日16:11時点、Binance・OKX・Bybitなど主要取引所を集計。