Binance가 43% 점유한 가운데 Zama 미결제약정 7.9% 급증해 1,660만 달러

Zama (Zama)의 미결제약정은 지난 24시간 동안 7.9% 급증해 1,658만 달러를 기록했다. 현물 가격은 4.2% 상승한 $0.05를 나타냈고, 파생상품 거래소 전반의 거래량은 86.5% 늘어난 3,026만 달러를 기록했다. 미결제약정 증가는 광범위하게 나타났지만 특정 거래소에 크게 편중돼 있으며, 펀딩비와 청산 데이터는 단순히 레버리지에 따른 숏 스퀴즈로만 보기 어려운 보다 복합적인 상황을 보여준다.

Binance가 미결제약정 급증을 주도하고 Bitget과 MEXC가 상승세에 힘을 보태

Binance는 여전히 ZAMA 선물 시장을 지배하고 있다. 총 미결제약정의 43.0%에 해당하는 713만 달러를 보유했으며, 지난 하루 동안 7.9% 증가해 시장 전체 증가율과 같은 수준을 나타냈다. Bitget의 250만 달러 규모 포지션(점유율 15.1%)은 10.7% 증가했다. Bybit의 비교적 작은 176만 달러 포지션(점유율 10.6%)은 상위 5개 거래소 중 24시간 기준 가장 가파른 12.8% 증가율을 기록했다. MEXC의 미결제약정은 102만 달러(점유율 6.1%)로 14.4% 늘어나 롱테일을 제외하면 가장 빠른 확장세를 보였다. 극단적으로 Aster의 미결제약정은 24시간 동안 42.5% 급증했지만, 포지션 규모가 74,373달러에 그쳐 전체의 0.45%에 불과하다. 이는 유동성이 집중된 위치가 구조적으로 바뀌었다기보다 소규모 거래소에서 투기적 관심이 커지고 있음을 시사한다. 반면 OKX는 1.5% 늘어난 177만 달러(점유율 10.7%)에 그쳤고, Gate의 포지션은 오히려 4.7% 줄어든 356,762달러를 기록했다. 거래소별로 상승세가 고르게 나타난 것은 아니라는 의미다.

레버리지 포지션이 늘었지만 펀딩비는 보합

가장 눈에 띄는 점은 미결제약정이 급증했음에도 펀딩비가 함께 움직이지 않았다는 사실이다. 데이터에 포함된 모든 주요 거래소 — Binance, Bybit, OKX, Bitget, Gate, KuCoin, MEXC, Aster, Bitunix, LBank, WhiteBit — 는 8시간당 0.005%라는 동일한 펀딩비를 기록하고 있으며, 이는 연환산 약 5.5%에 해당한다. 하루 만에 미결제약정이 거의 8% 증가한 토큰치고는 낮고 균일한 수준이다. 이는 포지션 증가가 상승세를 추격하는 공격적인 한 방향 레버리지에서 비롯된 것이 아님을 시사한다. 포지션 편향도 이를 완만하게 뒷받침한다. 계정 기준 데이터에 따르면 전체적으로 순롱 계정은 55.2%였고, Binance의 계정 비율은 롱 53.3% 대 숏 46.7%(비율 1.14)였다. 테이커 흐름은 롱 56.9%로 소폭 더 공격적인 수준에 그쳤다. 어느 지표도 포지션이 과도하게 몰린 극단적인 수준으로 해석되지는 않으며, 이에 따라 즉각적인 펀딩비발 청산 위험 없이 미결제약정 증가세가 이어질 여지가 있다.

청산 흐름, 롱 스퀴즈에서 숏 스퀴즈로 전환

데이터에서 가장 분명한 신호는 청산 흐름의 변화다. 24시간 전체 기준으로 롱 청산은 28,162달러, 숏 청산은 9,196달러로 집계됐다. 37건의 강제 청산 중 약 75/25의 비중으로, 이전 하락 구간에서 롱 포지션이 정리됐음을 보여준다. 그러나 최근 12시간으로 범위를 좁히면 상황이 뒤집힌다. 8건의 청산에서 숏 청산(7,149달러)이 롱 청산(689달러)을 거의 10 대 1로 웃돌았다. 이는 현재 세션에서 가격이 꾸준히 상승하며 앞선 하락을 견딘 숏 포지션을 압박하고 있다는 해석과 일치한다. 한편 1h 및 4h 구간에서는 강제 청산이 0건으로 나타나 즉각적인 스퀴즈 압력은 가속된 것이 아니라 이미 완화됐음을 의미한다.

뉴스 맥락: The Daily Hodl은 Zama가 사용자들이 포지션을 비공개로 유지하면서 기존 DeFi 수익률 플랫폼을 이용할 수 있도록 하는 도구를 출시했다고 보도했다. 이는 투기적 거래를 넘어선 토큰의 활용성 서사를 확장하는 내용이다.

결론: 주목할 수준은 총 미결제약정 1,650만 달러다. 가격이 $0.048 아래로 하락하는 동시에 미결제약정이 이 수준 밑으로 다시 내려가면 숏 스퀴즈가 종료되고 최근 상승분이 되돌려질 위험이 커진다. 미결제약정이 1,650만 달러 위를 유지하고 펀딩비가 급등하지 않은 채 0.005% 부근에 고정돼 있는 한, 시장은 포지션이 과도하게 몰린 급등 정점보다는 낮은 레버리지 속에서 완만한 상승세를 이어갈 가능성이 높다. 8시간당 펀딩비가 약 0.01%를 웃돌고 숏 청산이 다시 급증한다면, 스퀴즈가 실제 FOMO 레버리지로 전환됐다는 신호가 된다. 이 시점에는 해당 전망을 재검토해야 한다. 데이터 기준 시각은 베이징 시간 9월 18일 08:25이며, Binance, OKX, Bybit 및 기타 주요 거래소를 포함한다.