Solana清算偏空：24小时多头爆仓$25.6M，未平仓降5.5%

Solana现报$112.86，24小时下跌3.6%；衍生品市场的核心信号并不是单纯回撤，而是清算明显向多头一侧倾斜。过去24小时SOL多头爆仓$25.6M，空头爆仓仅$1.8M，总清算约$27.5M；与此同时，未平仓合约降至$4.87B，24小时减少5.5%。这说明下跌过程中杠杆多头正在被动退出，价格反弹若缺乏新的仓位承接，仍可能遭遇抛压。

头部交易所仓位同步收缩

从未平仓分布看，Binance持仓$925.2M，占19.0%，24小时减少4.3%；Gate持仓$744.4M，占15.3%，降幅扩大至9.1%；Bybit持仓$667.7M，占13.7%，减少5.2%；Bitget持仓$456.1M，占9.4%，减少3.1%。OKX的持仓规模为$334.4M，占6.9%，却减少9.6%，且近4小时继续下降3.6%。相比之下，Binance与Bitget近4小时分别增加0.6%和0.1%，更像是局部回补，尚不足以扭转整体去杠杆趋势。

清算瀑布仍由多头主导

短线清算结构进一步强化偏空判断。近1小时多头清算$2.0M，空头几乎没有被动平仓；近4小时多头清算$3.7M，空头仅$65.7K；近12小时多头清算$4.0M，空头为$525.3K。最大单笔清算集中在OKX，价格$114.55的一笔多头仓位价值$1.4M，另有价格$114.21、$114.42和$114.65附近的大额多头被清除。也就是说，反弹至这些区域时，旧多头已经出现明显脆弱性。

账户看多，主动成交却看空

仓位调查与实际成交方向存在显著分歧。Binance账户多头占64.9%，OKX为62.6%，Bybit为69.7%，Bitget更达到75.8%；但主动成交方面，OKX多头仅41.5%，Gate仅39.7%，两所主动买方均落后于卖方，Binance也只有53.8%的主动多头。全市场账户多头占比为66.6%，主动成交多头占比则为47.6%。这类结构通常意味着散户或存量账户仍在抄底，而更即时的资金正在借反弹减仓或建立空头。资金费率也偏向压制多头，Binance、OKX、Bybit与Gate当前读数均为负，Bybit和Gate的负值更突出。

另外，Solana近期启动了网络升级公测，市场叙事仍有技术催化，但当前衍生品数据尚未显示资金因此重新追多。基差年化为-22.6%，进一步表明合约端的风险偏好弱于现货预期。

结论：在价格未能重新站上$114.65、且未平仓合约未回升至$4.87B以上前，SOL更可能维持清算偏空与反弹承压格局；若价格有效收复$114.65，同时OI升破$4.87B，则当前偏空判断失效，需转向观察新增多头是否推动趋势反转。数据截至北京时间9月24日 18:28，覆盖 Binance、OKX、Bybit 等主要交易所。