Zcash跌至$1,451.81，24小时多头爆仓$10.4M

Zcash现报$1,451.81，24小时跌幅7.7%；与此同时，未平仓合约约$2.68B，较前一日减少12.3%。价格下行与持仓收缩同步出现，说明当前主线并非单纯新增空头，而是多头杠杆正在被动退出。

持仓收缩集中在主流交易所

从未平仓合约分布看，Binance持仓$696.0M，占比26.0%，24小时下降10.9%，仍是最大单一市场；Bybit持仓$277.9M，占比10.4%，降幅达到15.2%，收缩最明显。OKX持仓$194.0M，占比7.2%，下降9.2%；Bitget持仓$171.7M，占比6.4%，下降8.2%。不过，短线并非所有市场都继续减仓，Binance和OKX近4小时分别增加1.3%和1.2%，而Bybit、Bitget分别减少1.5%和1.6%，显示资金在不同交易所之间出现重新分布。

爆仓结构仍明显偏向多头

爆仓数据更直接地呈现下跌压力：过去24小时总爆仓约$14.3M，其中多头$10.4M，空头$3.8M。12小时窗口内，多头爆仓$2.8M，空头$0.9M；4小时内则为$316.8K对$69.7K，最近1小时仍有$243.4K多头出清，而空头仅$5.6K。最大单笔记录来自Hyperliquid，价格$1,472.24、金额$307.3K；Binance在$1,460.20附近也出现$240.6K多头爆仓，说明$1,460-$1,472区域仍是杠杆多头的脆弱带。

账户偏空，主动成交却没有完全跟随

多空比显示，整体账户多头占35.0%，主动成交多头占44.3%，两者存在明显分歧。Binance账户多头31.6%，但主动成交多头40.6%；OKX账户多头30.1%，主动成交多头46.97%。这意味着存量账户整体偏空，但近期主动成交并未极端追空，部分交易者可能在下跌后尝试承接。资金费率也不统一：Binance、Bybit和Bitget均为0.0%，CoinEx为0.2%，Bitfinex则为-0.1%，费率分化限制了单边方向判断。

结论：短线仍应把$1,451.81视为关键观察价位，下方重点关注$1,460.20附近的多头清算带，以及约$2.68B的全市场持仓规模。若价格跌破$1,451.81且总持仓继续远离$2.68B，去杠杆行情尚未结束；若价格重新站上$1,500.03，同时Binance持仓回到$696.0M以上，则当前偏空判断失效。数据截至北京时间9月20日 15:21，覆盖 Binance、OKX、Bybit 等主要交易所。